En outre, les infrastructures peuvent également être considérées comme un axe naturel des efforts de durabilité, car elles impliquent des investissements à long terme qui contribuent à conduire des changements structurels, tels que la nécessité de réduire les émissions de carbone dans des parties critiques de l’économie.

Nous pensons que les perspectives à 12 mois semblent positives, car les infrastructures continuent d’évoluer, passant d’une classe d’actifs de niche il y a seulement dix ans à une classe d’actifs considérée aujourd’hui comme un élément clé du portefeuille d’un investisseur institutionnel.
Cela s’explique en grande partie par leur capacité à offrir des rendements stables à long terme, un rendement de l’investissement et une protection contre l’inflation, souvent soutenus par des contrats à long terme. Ces avantages peuvent aider à diversifier les portefeuilles, en équilibrant les catégories d’actifs plus volatiles et liquides.

Allocation d'actifs

La collecte de fonds dans les infrastructures a connu un ralentissement cette année (1). Cela s’explique par le soi-disant « effet dénominateur », c’est-à-dire que les investissements dans les infrastructures dans les portefeuilles ont atteint les limites d’allocation des actifs par rapport aux autres investissements, la valeur des autres classes d’actifs ayant chuté dans un contexte d’incertitude croissante.

Toutefois, cette tendance devrait s’inverser au cours des 12 à 24 prochains mois, à mesure que les autres catégories d’actifs se redresseront. En fait, selon Preqin, les infrastructures devraient être la deuxième forme d’actifs sous gestion de capital privé à la croissance la plus rapide, avec un taux de croissance annuel composé prévu de 13,3 % jusqu’en 2027.
Le besoin continu d’investissements dans les énergies renouvelables et conventionnelles soutiendra l’investissement. L’Europe montrera la voie dans sa quête de sécurité énergétique à long terme, voire d’indépendance, dans un contexte d’inquiétudes concernant l’agression russe.

Les infrastructures sont une classe d’actifs très diversifiée et chaque sous-secteur est affecté par différents moteurs de marché. En voici un bref résumé :

Énergie

Le secteur de l’énergie est au cœur d’une transition sans précédent vers une économie à faibles émissions de carbone et les décideurs politiques doivent également trouver un équilibre entre la sécurité de l’approvisionnement et l’abordabilité. Mais les émissions provenant de la production d’électricité n’ont cessé de diminuer depuis 1990 (3) et des progrès sont en cours pour atteindre l’objectif de 42,5 % des besoins énergétiques à partir d’énergies renouvelables d’ici 2030 (4).

Si la transition énergétique soulève des défis pour les investisseurs en infrastructures - notamment en raison de la concurrence, de l'incertitude technologique et des retards - nous nous attendons à ce que la dynamique s'accélère encore. Cette dynamique est soutenue par les incitations politiques, les progrès technologiques et l'évolution de la demande des consommateurs.

Les secteurs traditionnels des énergies renouvelables, tels que l'hydroélectricité, l'énergie solaire et l'énergie éolienne, sont bien développés et de plus en plus compétitifs. Cependant, nous voyons également des opportunités intéressantes dans des domaines encore en développement, tels que le biogaz et le biométhane, le stockage de l'énergie et l'hydrogène.

Les transports

Le secteur des transports est la deuxième source d'émissions de gaz à effet de serre en Europe. Depuis 1990, les émissions du secteur ont augmenté de 33 %, alors que les émissions globales ont diminué de 32 % (2). Cela dit, une réponse politique forte est en train d'émerger, qui comprend des réglementations sur les véhicules électriques, les carburants renouvelables et l'inclusion des sous-secteurs des transports dans les systèmes d'échange de quotas d'émission.

Les transports publics jouent un rôle essentiel dans la décarbonisation et d'autres défis, notamment l'aménagement du territoire, la qualité de l'air local et la productivité (grâce à une mobilité efficace et abordable). L'accent mis sur la décarbonisation et la mobilité continuera à créer de nouvelles opportunités d'investissement pour remplacer les formes de transport plus anciennes et moins respectueuses de l'environnement.

Outre les possibilités de financement de l'électrification des chemins de fer, des flottes de bus et des réseaux de recharge des véhicules, nous voyons des possibilités attrayantes dans d'autres secteurs.

Il s'agit notamment du transport maritime, de l'infrastructure portuaire et de domaines spécialisés, tels que l'électrification des équipements de service au sol dans les aéroports.

Services publics

Le secteur des services publics fournit un large éventail de services essentiels, notamment la transmission et la distribution d'énergie, la gestion de l'eau et le chauffage urbain. Les entreprises de services publics gèrent et entretiennent souvent l'infrastructure entre le producteur et le consommateur, en opérant dans un environnement quasi-réglementé ou réglementé et en garantissant la sécurité de l'approvisionnement.

Des tendances telles que la décarbonisation, l'électrification, la protection de la biodiversité et des ressources en eau, et l'économie circulaire sont vitales pour le secteur. Les services publics sont bien placés pour proposer des solutions. Nous préférons le segment des petites et moyennes entreprises du marché, où les actifs sont les mieux à même de réagir rapidement aux changements de la demande des clients.

Nous avons réalisé plusieurs investissements dans le secteur des services publics et nous voyons un solide pipeline d'opportunités supplémentaires dans le chauffage urbain, les services publics d'énergie réglementés et la gestion des déchets.

Numérique

Le segment numérique couvre les tours de diffusion et de téléphonie mobile, les réseaux de fibre optique, les compteurs, les centres de données et d'autres technologies telles que les réseaux de cinquième génération (5G).

Ces actifs peuvent présenter des caractéristiques attrayantes en matière d'investissement dans les infrastructures, compte tenu de la confiance à long terme dans les revenus et, dans certains cas, du soutien des subventions (qui sont disponibles pour le déploiement des réseaux de fibre optique dans certains pays).

Du point de vue de la durabilité, les actifs numériques sont un moteur essentiel de la productivité dans les économies - ils peuvent contribuer à améliorer la connectivité et l'inclusion numérique, en particulier pour les personnes vivant dans les zones rurales. Le haut débit par fibre optique peut également permettre le travail à domicile et à distance dans ces zones, ce qui réduit la nécessité de faire la navette.

Bien que certains sous-secteurs du numérique soient actuellement confrontés à des difficultés, nous continuons à voir un grand nombre d'opportunités dans les domaines de la fibre optique, des tours et des centres de données.

Pour conclure...

Nous sommes très enthousiastes à l'idée de disposer d'une solide réserve de nouvelles opportunités d'investissement pour l'année prochaine et nous nous attendons à ce que la croissance des infrastructures se poursuive à un rythme soutenu au cours des prochaines années.

La nécessité absolue de décarboner le secteur de l'énergie, des transports et des services publics dans le monde entier ne crée pas seulement un besoin d'investissement important, mais aussi des opportunités d'investissement durables et attrayantes à long terme pour les investisseurs.