三利多加持 參與澳債投資好時機

2018下半年起,全球正式進入了景氣放緩、波動升高的後QE時代,以美國為首的成熟國家經濟成長觸頂下修,貿易戰等政治議題開始發酵,也因為貨幣政策景縮和地緣政治風險尚未完全解決,市場波動將維持高點。但觀察當前的市場狀況,對投資人來說,現在也是進場投資澳洲債券的好時機。

第一,最適合債市發展的經濟環境便是「微溫」,澳洲總體經濟雖然放緩,但仍相對穩定,就業市場表面強勁、消費內需動能保持穩定,預計未來2~3年之間,經濟成長將維持在2%左右。1

第二,澳洲目前處在降息循環底部,預期在通膨溫和及房貸成長趨緩的環境下,安本標準集團預期澳洲央行短期內不會採取升息手段,有助於債市後市發展。

第三,近18年來澳洲基準利率首度低於美元基準利率,如果美國持續升息,以美元投資澳債將可帶來利差收益,同時還能避開美國升息的美債資本利損,更有匯率避險收益可期。2

以外幣投資澳債 另有匯差優勢

換句話說,對於手中持有美元的投資人來說,以美元購買澳洲債券除了能夠享有4.6%的殖利率(澳幣)之外,更能夠享有額外約0.5%的利差收益。3如果美國持續升息,則未來美元避險利差可望擴張,投資人也多了一個投資管道來配置美元,提高美元相關產品的收益。人民幣類股亦有相似的額外利差。

從澳幣兌美元或兌台幣的走勢圖來看,澳幣已接近歷史新低點,由於澳幣與全球景氣連動高,過去已反映各項景氣放緩利空,對於選擇澳幣類股的投資人來說,亦為進場加碼的好時機。

在地團隊長期深耕 掌握第一手澳債動態

預計於5月20日展開募集的安本標準澳洲優選債券收益基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金),主要布局在澳州政府與企業發行的債券,同時適度配置部分資金於全球其他已開發國家債券,以建構多元分散的債券投資組合。基金投資券種將以投資等級債券為主,平均信用評等BBB。並且將存續期盡量控制在2~5年內,以維持投資組合整體波動在較低水準並同時獲取穩定收益為投資目標。

本標準投資管理在全球總計有183名固定收益投資專家,隨時掌握市場的脈動,以滿足客戶理財期待為目標;同時,在澳洲設有專職的固定收益團隊並長期深耕澳洲債券市場,提供台灣本土投資團隊各項研究資源,藉由在地的資訊優勢、詳實的基本面研究,從總經研究、債券相對價值分析、投資組合建議與風險管理監控等各面向,為客戶的資產把關、並帶來穩健的收益。4

資料來源

1資料來源:Haver,安本標準投資管理整理,截至2018年第四季

2資料來源:Bloomberg,截至2019年2月底

3資料來源: Bloomberg,截至2019年2月底,隱含利差年化收益率計算方式為年化3個月期的美元倫敦銀行同業拆款利率(US0003M Index)減去年化澳幣3個月期遠匯隱含收益率 (AUDI3M Curncy) ,因市場變化快速,實際避險交易收益可能與隱含利差收益率略有差異且,各國利率政策與利匯率變化均會帶動隱含利差年化收益率變動,亦有可能為負

4資料來源:安本標準投資管理整理,截至2018年6月底

ASITW2019-0153

警語
投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證
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