成熟債市的新大陸 澳洲最亮

今年以來第一季,全球股債市齊揚,惟近兩年來全球股債來到高檔區,評價來到相對高點的同時,投資人也越來越擔心市場有黑天鵝出現,讓投資人開始居高思危,四處覓尋避險天堂。

成熟市場新大陸 投資的南十字星

澳洲,不僅是旅遊的勝地、也是年輕人打工度假的天堂,除了讓人想起袋鼠、無尾熊、雪梨歌劇院、全球第一個國家跨年倒數和放煙火、參加大堡礁主人的票選,澳洲的經濟實力更是不容小覷。

幅員廣大的澳洲是全球第六大國家,天然資源豐富,盛產鐵、煤、錳、金、鋅、銅、鎢、鈾等礦產,農牧業亦相當發達,農產及能礦產等初級產業產品之外銷值佔澳洲外銷總值之60%以上,金融、旅遊及教育等服務業也都是澳洲的強項。1

當美歐日不少已開發國家的負債占國內生產毛額(GDP)比重逾60%-236%不等2,在高齡化的壓力之下被社會福利支出壓得喘不過氣之時,澳洲卻擁有得天獨厚的人口結構,大量吸納移民使國內勞動力充裕。根據IMF在2018年5月發布預估,日本人口衰退,德國人口勉強有0.1%成長率,英國和美國都不到1%,澳洲卻可達1.6%。

加上及早建立免稅退休投資制度減少國家社會福利支出,使澳洲負債僅占GDP比重41.6%,澳洲央行更未曾使用過QE等極端的貨幣政策,貨幣政策紀律相當優異。3在投資人一直擔憂全球經濟將陷入衰退的同時,澳洲已經創下27年經濟成長率不曾為負的紀錄,2008年和2009年全球金融海嘯襲捲美歐,美歐經濟重挫,呈現負6-8%,充裕的人口紅利卻讓澳洲經濟仍保有1.5%成長率,經濟體的活力堪比新興市場,無怪乎被稱為成熟市場中的新大陸。4

收益明日之星 澳洲投資等級債

近年澳洲經濟成長溫和,通膨保持在2%微溫水準,央行暫時也沒有升息壓力,是最適合債市發展的環境。5過往,投資人多半將投資重心放在北半球的美歐債市,追求收益者近年來將目光聚焦到新興債市,但厚植整體規模逾1兆澳幣的澳洲債市,主要發行者為政府及相關機構、超國家組織在澳洲發行澳幣債券,公司債發行人是金融業為主,多數公司擁有標準普爾A-信用評級,

澳洲債市可說是兼顧收益與安全性,值得投資人發掘的收益新大陸。6

歷經2018年全球股債市動盪,2019年市場波動仍將持續,美國為首的成熟國家經濟成長放緩,地緣政治風險不時侵擾市場。今年第一季風險資產跌深反彈,但股債評價目前仍在高檔區,市場任何風吹草動,將會推升波動性,投資人仍應在投資組合裡佈署持盈保泰的資產,澳洲投資級債券就是值得纳入的選項之一。

1 資料來源:經濟與產業資料為經濟部台灣經貿網,2017年資訊,各國土地面積資料來源美國CIA World Fact Book,資訊截至2018年

2 資料來源:Bloomberg,截至2017年底

3 資料來源:Bloomberg,截至2017年底

4資料來源:Bloomberg,截至2018年第三季

5資料來源:Bloomberg,截至2018年第三季

6資料來源:Deloitte - AUD corporate bond report 2018,安本標準投資管理整理

警語

投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證
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